碳中和對職業(yè)的影響
榜首，從消費端的減碳來看，推動節(jié)能環(huán)保、綠色消費、低碳經濟將是重點。
1）環(huán)保職業(yè)直接受益于節(jié)能環(huán)保政策的推進，另外像可降解塑料、綠色建筑（裝配式建筑）等領域都或許迎來政策的加碼。
2）新能源汽車消費也是現(xiàn)在消費端推進減碳的重要一環(huán)，到2025年，我國新能源汽車新車出售量要達到汽車新車出售總量的20%左右（現(xiàn)在是5%左右）。
3）從工業(yè)消費端來看，有色化工鋼鐵建材部分職業(yè)都歸于高碳排放職業(yè)，在推動碳中和的布景下，這些職業(yè)將迎來新一輪供給側改革。
第二，從發(fā)電端的減碳來看，光伏、風電、水電等清潔能源使用比例會在政策的扶持下持續(xù)提升。
要減少碳排放、添加非化能源消費占比，最直接的就是強化電力出產端的減碳，包含鼓勵光伏、風電、水電、核電、氫能等清潔能源的發(fā)展，我國光伏、風電、水電裝機量均以占到全球總裝機量的三分之一左右，均是全球榜首。
同時，從電力傳輸端來看，由于我國能源供需上的地域錯配，東南部消費多、出產少，而西北部消費少、出產多，所以需要通過特高壓來輸送新能源電力，儲能、智能電網職業(yè)也將迎來增量市場。
第三，配套措施：包含碳捕捉、碳買賣所等方向。
2020年11月，《全國碳排放權買賣管理辦法（試行）》和《全國碳排放權登記買賣結算管理辦法（試行）》開始公開征求意見，作為碳中和戰(zhàn)略的配套措施——國內碳金融市場已經逐步建立起來。
重點聊聊之前未被市場關注的環(huán)保分支
榜首，從宏觀布景來看，兩會召開在即，碳中和重點分支——環(huán)保或許受到政策的推動。
碳中和布景下環(huán)保的需求提升，REIFs等專項資金也在加速入駐。今年1月30日滬深買賣所正式發(fā)布了基礎設施公募REITs配套業(yè)務規(guī)則。我國公募REITs產品潛在規(guī)模在5-14萬億元。公募REITS對于環(huán)保職業(yè)的財物運營改善有很大的幫助，非常契合環(huán)保重財物但投資回報良好的運營形式。
另外，從規(guī)律來看，近幾年兩會后環(huán)保板塊大概率有超額收益，尤其是2016年兩會前后（2016年是十三五局面之年），環(huán)保指數(shù)的超額受益非常明顯，后一周、兩周、三周、一個月分別為4.72%、5.26%、7.87%、10.43%。而2021年是“十四五”的局面之年，類似于2016年之于“十三五”。
第二，從成績來看，環(huán)保板塊大部分公司凈利潤增速在30%以上，并且一直制約板塊估值的現(xiàn)金流因素，這兩年已經有所改善。從細分賽道上來看，固廢管理中的廢物燃燒和環(huán)衛(wèi)更具想象力。
環(huán)保的賽道主要分為水務運營、水處理、固廢管理、大氣管理、檢測檢驗和節(jié)能環(huán)保六大類。
從成績復盤的視點我們發(fā)現(xiàn)，在曩昔的時間段里，固廢管理相關企業(yè)具有更好的自我盈利能力，而固廢管理中，廢物燃燒和環(huán)衛(wèi)又是更具成長性的賽道。
1）廢物燃燒：受益于廢物燃燒量和單噸發(fā)電量的提升，職業(yè)的成長性正在穩(wěn)步上升。
2018年我國人均廢物發(fā)生量1.02Kg/日，而同期的美國、加拿大、澳大利亞等地區(qū)的人均廢物發(fā)生量均超過 2kg/日。
展望未來，隨著城鎮(zhèn)化進一步推進，人均廢物發(fā)生量有望進一步提升，疊加人口增速共同帶動生活廢物發(fā)生量繼續(xù)增加，對廢物處置需求構成有力支撐。中長期來看，到2025年生活廢物燃燒無害化處理能力將由2018年41萬噸/日提升100萬噸/日。而從部分省份的規(guī)劃來看，2020年存量產能與2030年規(guī)劃產能，仍有接近兩倍的提升空間，預示未來5-10年廢物燃燒產能建設需求較旺盛。
2）環(huán)衛(wèi)：新能源環(huán)衛(wèi)裝備滲透率將提升。
環(huán)衛(wèi)市場從以往的PPP形式逐步轉向以“城市服務”為導向，職業(yè)天花板進一步打開，2020年新增環(huán)衛(wèi)市場化年服務金額670億余元，同比上漲27.1%，環(huán)衛(wèi)服務訂單再疫情之下仍以高增加收官，市場化推動下職業(yè)訂單持續(xù)釋放，職業(yè)增加動力微弱。
在碳中和的大布景下，環(huán)衛(wèi)賽道中新能源環(huán)衛(wèi)裝備具有更高的成長性，且現(xiàn)在環(huán)衛(wèi)新能源非短周期爆發(fā)已具備技術性與經濟性：在當前新能源車滲透率不斷提高的布景下，新能源環(huán)衛(wèi)車的市場空間不斷提高，現(xiàn)在全生命周期已平價油車，隨成本下降25年經濟性優(yōu)勢較公交車接近。預計19-25年滲透率從3.42%提升至15%，市場空間年化增速32%，25-30年滲透率加速升至80%，年化增速48%。
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